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电脑赌博游戏平台 - 建信基金赵乐峰:FOF配置优化 关注全球资产未来趋势

2020-01-09 10:20:04 来源:网络

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电脑赌博游戏平台,6月28日,由私募排排网和易方达共同主办的第三届中国FOF&MOM基金管理人年会在北京召开。年会以“枕金待旦、智领未来”为主题,共同展望FOF行业的未来。

在“圆桌对话二:财富管理新时代,聚焦FOF投资机遇”,建信基金总裁特别助理赵乐峰出席并发表观点,他认为,配置优化可用用数字管理FOF,关注全球资产未来趋势。

以下为具体观点:

主持人:今天的论坛主要是FOF专场的论坛,首先请和大家分享一下在FOF投资上有什么心得和经验体会?有什么样的看法。

赵乐峰:我是分管投资的,我还要管海外投资的部分。吴总也讲了海外配置,其实FOF已经做了好多年,我们从三年前开始做,我们是以公募基金为主,管理的标的有几百亿,公募的部分是去年才开放的,我们也是第一批公募基金,我们也是强调第一季为止,FOF是排名第一的,其实我们专注的部分上百亿的,应该都是没有赔钱的,我们做的都是全球资源配置,假如我做一个单独的资产配置,各位可以看A股都是跌的,基金指数也是跌的,假如不做资产配置,想不跌是很难的。包括黄金也跌了一点,相当来讲,跌的幅度也不高。石油涨了,今年涨的比较多。从投资的角度来看,你们没有做FOF配置,很难赚到钱,不管用什么策略。调整过快,你调整这么快不可能,因为还有成本的问题。

刚才国信证券张总讲了,还有时间点的问题,而且调整的时候,其实张总看到了,真懂FOF的人,时间上是一两天,调整到一万亿资产是可以赚钱的,因为他调整了,调整之后,我们会算,如果第三天、第四天算的话,可能不能调整。所以,懂投资的人大概会算每一个成本。一样的道理,今年以来的证券赚了1.2左右,基金跌了2%,如果不做配置,是很难的。纯粹只是做FOF的挑选其实是很难的,因为坦白告诉各位,说的跟做的是不一致的,去年是白马股,今年改变了,年初很多的公募基金爆发一两百亿,你可以看看是否是赚钱了,有些东西为什么能改这么快?我们从来不挑前10名,这些东西都是动压某一些东西的,它很难让我赚到钱。

第二个重点,可能在座的都是做FOF的,风控比较严格,所以没有三年以上的基金,没有两个亿不挑,没有可持续,当年的波动,比如今年赚了50%,第二年跌了20%,不挑,因为波动率太大了,单月的波动率太高也不挑,表示它是一个大起大落的,所以很多技巧上,都必须考虑到,才能在FOF和MOM上成为赢家,我们做了几百亿,机构会相信我们,也会担心这些问题,有些时候FOF和MOM也不见得好做,压力也蛮大的。

主持人:关于配置的问题,并不是把所有的基金经理团队到一起,刚才几位都反扑强调了配置优化,具体怎么来做?从您的体系出发,对于未来的FOF投资上,有什么样的规划和布局?

赵乐峰:我们公司还好,关注力度比较大。我们有不同类型的基金,一个是全球基金,一个是全球新兴市场,一个是全球人员基金,相关资源的基金。请问一下,假如是全局,你没有做的话,你怎么做,很难做的。所以要做全球配置,不是看得到,因为你有时候太晚了,没有精确的看法,如果是全球配置,一定要放在这里分管,包括我们的指数工程,也放到我这边,所以很多东西是相关系数叠加的,可能在短时间告诉我怎么做配置,我们有自己的model做,现在要分两块,对于公募基金来讲,随时可以删除,挑战比较大,市场不好,控制不了。所以你的现金比例是相对比较高的,专户可能有时间性的问题,配置的时间可能会比较长,所以我会看你资金的属性,时间的长短。公募FOF,基本上固定怎么样,不可能,因为公募是随时生存的。有时候你表现好,也是会掉,人家说你表现太好,所以我说,投资者很奇怪,表现好了,输的比例就大。假如说我的公募基金比较好,散户是比较多的。

目前来讲的话,我再告诉各位一个数字,我喜欢用数字管理FOF,如果买三年以上的基金,平均绩效不错,一年以后,可以自己赚钱的概率,大概是73%,平均的收益率可以买前30和40分位,过去几年,可以赚12%。但是我的模型弄出来,我去挑,我没挑前几名的基金,我有自己的模型,是77点多,比去年挑的大4个百分点,波动率可以降到不到5,所以事实上来讲,FOF基本上还是可以挑到好的标的,所以我们不会紧张,我们不会有几百亿,但我们的现金的比例也比较高,假如让我给投资人参考建议,虽然概率是77,也不会一笔压下去,我还是分级压下去,因为我不知道底部在哪里,因为事件的本身,要看它持续的问题。所以我还是看整个全球的资产之中整个资产的比值跟资产的波动,和资产未来的趋势,我来做一个模型出来,基本上这个模型不可能一成不变,根据多因子分析来讲,多因子刚开始做的时候,只有四五十种多因子的分析,现在已经进化到138种,有时候有些多因子是有效的,有些多因子是无效的。为什么我们有这个实力在?我底下讲了8个模式,不是清华就是北大,这时候一直在过程当中。当然,我们公司的其他业务赚钱不错,来养活全球配置,一年要出国好几次看市场,我的经纪人也看市场,我们要去京津冀或者国外讲什么东西,我也经常出差,有些时候也不一定能看到,目前全球配置来讲,还有误差在,现在所看到的事件结果,大概预估不出来,目前为止,还在我们的进程当中,并没有变化很大,因为大家都知道这些状况。所以,有些时候,还是资源的问题,用资源真的可以做到,没有资源真的很辛苦,如果在座的嘉宾做这个模式,会非常辛苦。我也希望大家做的更好,我们是有挑战的,有时候配的不好,公募还有比例的问题,都不能改,我不能这么理解,但可能私募比较灵活,没有办法,不能有概念性的问题,所以很多的限制之中,我们还外玩得好,确实压力很大,我也不敢说我们做的多好,我也希望多跟行业人士交流。

主持人:您说您出差看一些市场,能不能透漏一下你曾经看过的市场?

赵乐峰:黄金交易所,十六交易所也去,主管单位都去,也去马来西亚了解石油的状态,美国、欧洲,都去,公司对我们做配置来讲,有了很大的支持,没有办法,小麦、玉米都涨了,大豆是跌的,大豆调关税,你只有3%的影响吗?会不会影响?毕竟来讲,全球配置的压力很大,哪些是正相关,哪些是负相关,我们不清楚。所以我们可能没有办法像私募一样找一个对冲,我不能做对冲,对公募管理很严格,我只能在配置之中做到最优。

主持人:之所以问您这个问题,想看看您在关注哪个市场,相对来说,哪个会好一点?从期货或者风险角度点评一下。

赵乐峰:我们只做一个,基本上对冲的基金都不能做,大宗商品就是石油,每天要进口的石油是500万桶,石油影响的行业很多,石油产生的效应什么样,相对来讲,你的经纪人到底有没有这种理念和宏观的东西,懂不懂全球观,也是我们看的东西,我们的石油交易,今年才开放,做到了全世界第三,为什么做到了第三?我们中国还在这方面做的非常好,我跟他们沟通的时候,可能跟他们做的不太一样。


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